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商品期市冰火兩重天 部分黑色系商品已連續兩日漲停

中秋節小長假,國際商品市場整體疲軟,而節后首日國內商品期市則迎來兩極分化行情:其中,以動力煤、錳硅和硅鐵為代表的黑色系品種表現強勁,“三兄弟”連續兩日漲停,而20號膠、苯乙烯和貴金屬等品種延續回調走勢,呈現出“冰火兩重天”態勢。

中衍期貨副總經理羅大蕓向《證券日報》記者表示,中秋節假期恰逢美聯儲九月議息會議召開,國際商品市場由于提前消化預期,整體表現出平靜態勢,國內商品期市在節后首日出現跳空低開行情,但在中國央行公開市場操作影響下,黑色系商品借勢大幅反彈,部分品種盤終封于漲停。后市來看,商品市場的主要邏輯將圍繞碳中和、美聯儲縮減QE規模以及能源消費等方面。

“黑色三兄弟”連續兩日漲停

國內商品期市在供需基本面推動下,整體呈現出分化走勢,其中動力煤、錳硅和硅鐵表現最為明顯。截至9月23日收盤,動力煤、錳硅和硅鐵已連續兩日漲停,鐵礦石、螺紋鋼和滬鋁等緊隨其后。另一方面,20號膠、苯乙烯、熱卷,以及黃金和白銀等貴金屬則整體表現疲軟。

“中秋節后首個交易日,國內商品與國際市場聯動性較高的品種均出現跳空低開行情,但隨著中國央行公開市場凈投放900億元,A股市場隨即低開高走,商品市場聯動上揚?!绷_大蕓表示,與此同時,與國際市場聯動較低的部分品種,特別是受國內能耗雙控政策影響的品種,節后兩日呈現高開高走態勢,錳硅、硅鐵、動力煤都封于漲停,建材系列、煤焦系列、純堿和甲醇等漲幅明顯。

事實上,由于國內商品供需格局各不相同,近期表現強勁的商品共性均與能耗政策關聯度較高。長江期貨能源化工研究員汪浩錚向《證券日報》記者表示,以煤炭為例,國內煤炭目前供應緊張,現貨價格持續走高,推動了以煤為原料的眾多化工品價格走高。其中,甲醇、尿素相對突出,一方面煤炭在二者的成本占比較高;另一方面該品種基本面也有利好,整體來看,化工品價格上漲主要是受到成本支撐,供需結構有一定差異。

此外,導致部分品種聯動走高的另一個共性因素則是“雙控”。8月份發改委公布了上半年各地能耗“雙控”目標完成情況,多地預警;近日,多地區“雙控”升級,大量化工廠出現停產、降負荷局面,導致供應縮減推升商品價格上漲,代表性較強的品種包括了純堿、PVC等品種,漲幅居前的商品其庫存都較低。

短期分化行情或不會改變

今年以來,在全球倡導“碳中和”背景下,我國實施的能耗雙控制度是推動實現碳達峰、碳中和目標的重要抓手。羅大蕓認為,目前來看我國能源體系的供給側調整速度快于消費模式,預期在“脫碳”的早期階段,供給的快速萎縮疊加消費緩慢轉變,會對相應的商品價格產生重大影響。分化行情預計在短期內不會有較大改變。

記者獲悉,近日發改委對能耗強度降低預警等級為一級的?。▍^)數量增至9個,其中包括了青海、寧夏和廣西等,九?。▍^)今年將暫?!皟筛摺表椖抗澞軐彶?,這意味著當前降低能耗強度是最為緊急的任務。通過梳理發現,有色金屬、鐵合金、PVC和純堿將受到較大影響,而對于煤焦系列品種等,產地供應將預期偏緊。

汪浩錚分析認為,化工類商品將因煤炭和“雙控”政策影響,后期強勢格局還會持續。對于受成本支撐明顯的部分商品品種,主要還將與煤炭價格波動相聯系,目前煤炭現貨供應緊張局面還未緩解,期現價格仍將易漲難跌,同時,受“雙控”政策影響的部分品種,環保政策預計會保持連續性,供應短缺的局面也將難以改觀。

羅大蕓認為,商品市場后期走勢主邏輯有四條:一是“碳中和”邏輯線;二是美聯儲縮減QE規模對美元指數的影響;三是全球各地區疫情發展和管控情況;四是全球各地區能源消費基本面變化等。

[責任編輯:趙鑫華]

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